L-Indiċi tal-Komodità taċ-Ċina (CBMI) għal Jannar 2023, mistħarrġa mill-Federazzjoni taċ-Ċina tal-Loġistika u x-Xiri, kien 100.4 fil-mija, tnaqqis ta '0.6 punti perċentwali mix-xahar ta' qabel. F'kull sub-indiċi, l-indiċi tal-provvista naqas b'mod sinifikanti, l-indiċi tal-bejgħ naqas ftit, u l-indiċi tal-inventarju kompla jiżdied b'mod sinifikanti. Fil-qosor, fi Frar, peress li t-tendenza tal-irkupru ekonomiku tkompli tkun ċara ħafna, l-intrapriżi jerġgħu jibdew ix-xogħol u l-produzzjoni, l-attitudni tas-suq hija pożittiva, is-suq tal-komoditajiet qed idur għal mudell qawwi, huwa mistenni li l-prezzijiet tal-komoditajiet jogħlew gradwalment , il-profitti korporattivi se jirkupraw gradwalment.
"Dejta ekonomika reċenti turi li l-irkupru ekonomiku reġa beda, prinċipalment minħabba l-aġġustament tal-politiki ta 'kwarantina. L-ewwel, l-impatt fuq il-katina tal-provvista jintemm kompletament, u r-restrizzjonijiet tal-produzzjoni u d-domanda jitneħħew. It-tieni, il-fiduċja tas-suq tjiebet b'mod sinifikanti, li hija riflessa fil-komponent ta 'kunfidenza tal-indiċi PMI u data ta' prefinanzjament u data oħra żdiedu b'mod sinifikanti. Fil-fatt, l-ekonomija tjiebet f'Jannar minħabba l-impatt tal-Festival tar-Rebbiegħa, u t-tkabbir kien aktar b'saħħtu." Fundatur fuq żmien medju Futures Research Institute kap analista makroekonomiku Li Yansen qal.
"Huwa mistenni li l-ekonomija se tkompli turi xejra 'l fuq ta' tiswija fi ħdan din is-sena, u l-prestazzjoni ġenerali se tkun ferm aħjar mis-sena li għaddiet. Mill-perspettiva tal-loġika interna, iż-żamma tal-istabbiltà tal-infrastruttura hija forza importanti biex tappoġġja l- qiegħ tal-ekonomija, filwaqt li l-konsum huwa punt ta 'tkabbir importanti.It-tiswija tal-industrija tal-proprjetà immobbli se tiddetermina l-għoli u l-inklinazzjoni tax-xejra ekonomika 'l fuq.Fil-preżent, l-investiment tal-proprjetà immobbli għadu f'qasir dgħajjef jew ikompli irkupru dgħajjef. Id-dħul u l-profitti korporattivi huma wkoll mistennija li jitjiebu drastikament, partikolarment fis-settur tal-konsumatur. Madankollu, hemm riskju li l-pressjoni li tonqos fuq l-ekonomija barranija fost id-diverġenza taċ-ċiklu ekonomiku globali jista 'jkollu impatt negattiv fuq l-ekonomija." Li Yansen qal.
Jiang Lu, kap ta 'prodotti industrijali ta' Citic Jiantou Futures Co., LTD., Jemmen li f'termini ta 'metalli mhux tal-ħadid, fl-ewwel ġimgħa tat-tkomplija tax-xogħol tal-Festival tar-Rebbiegħa, metalli mhux tal-ħadid fl-iskambji domestiċi juru akkumulazzjoni kontinwa ta' inventarju. Pereżempju, il-wasla tal-aluminju f'postijiet ta 'konsum mainstream żdiedet b'mod sinifikanti, l-inventarju soċjali tal-aluminju elettrolitiku kompla jiżdied, u l-pressjoni tal-inventarju hija relattivament ovvja. Fil-preżent, is-settur mhux tal-ħadid juri sinjali ta 'inqas minn dak mistenni konsum wara l-vaganzi, u l-premium fuq il-post jitwessa' aktar. Madankollu, is-suq għad għandu aspettattivi fuq il-għan tal-politika domestika, u jeħtieġ li tingħata aktar attenzjoni lill-bidliet fit-tmiem tal-politika makro. Huwa mistenni li s-settur mhux tal-ħadid se jkun stabbli fi Frar, b'appoġġ hawn taħt.
"Huwa importanti li wieħed jenfasizza li bil-biċċa l-kbira tal-ekonomija globali taħt pressjoni u l-Fed qed tkompli tiċkien il-karta tal-bilanċ tagħha, m'hemm l-ebda diskors dwar suq barri ġdid fil-komoditajiet. Madankollu, il-prestazzjoni ekonomika differenti f'pajjiżhom u barra se twassal għal ix-xejra differenti tal-varjetajiet tal-komoditajiet, u se ġġib opportunitajiet strutturali Varjetajiet immexxija mid-domanda domestika bħal iswed u xi varjetajiet ikkuluriti għadhom mistennija li jkollhom prestazzjoni aktar b'saħħitha, filwaqt li xi varjetajiet ta 'enerġija u kimiċi bi proporzjon għoli ta' domanda barra huma aktar inċerti ." Li Yansen qal.
Il-futuri laħqu livell baxx ġdid fil-futur qarib, ir-ram u l-aluminju għadhom bullish?
Nhar il-Ġimgħa, l-indiċi tad-dollaru Amerikan żdied b'1.23 fil-mija għal 102.9959 wara r-rilaxx tad-dejta dwar l-impjiegi mhux agrikoli ta 'Jannar li qabżet l-aspettattivi. Il-metalli mhux tal-ħadid ddgħajfu drastikament. Metalli mhux tal-ħadid li jwasslu ram ukoll waqgħu taħt 9000 USD/tunnellata għal 8925.5 USD/tunnellata, niżlu 1.40 fil-mija. Il-landa tan-nikil taż-żingu LME naqset aktar minn 4 fil-mija dak il-lejl. Ir-ram ta’ Londra u l-aluminju ta’ Londra waqgħu għal tlett ijiem wara xulxin. Ir-ram ta 'Londra laħaq il-livell baxx ta' tliet ġimgħat għal tlett ijiem, filwaqt li l-aluminju ta 'Londra laħaq l-inqas ta' ġimgħatejn. Lejl domestiku tal-metall mhux tal-ħadid wkoll aħdar kollettiv, iżda t-tnaqqis ġenerali huwa inqas minn barra.
Xi investituri staqsew jekk l-impatt taż-żieda tal-indiċi tad-dollaru fuq metalli mhux tal-ħadid u prezzjuż huwiex tranżitorju jew ċikliku.
"Issa ninsabu fl-aħħar taċ-ċiklu tat-tlugħ tar-rata tal-Fed u l-impatt tat-tħabbira ta' Frar tal-Fed diġà ġie pprezzat. Iżda ż-żmien attwali tat-tlugħ tar-rata u l-livell tat-tmiem għadhom inċerti, is-suq għad għandu xi spazju għall-ispekulazzjoni. Dan sena, b'kuntrast, is-swieq se jkunu aktar ffukati fuq ir-riċessjoni tal-Istati Uniti.Jekk ir-riċessjoni ssir ċara, il-Fed tista 'tibda terġa' tnaqqas ir-rati tal-imgħax.Imqabbla mas-sena li għaddiet, il-politika tal-Fed ta 'din is-sena biex titħaffef gradwalment, l-indiċi tad-dollaru huwa mistenni li jkun aktar dgħajfa, il-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid jiffurmaw ċertu appoġġ." Ir-riċerkatur tal-metall mhux tal-ħadid Zhongyuan Futures Liu Peiyang qal.
Jiang Lu qal lill-ġurnalisti, mid-dejta ekonomika riċenti tal-Istati Uniti, bħall-impjieg ta 'Jannar tal-Istati Uniti mhux razzett qabeż l-aspettattivi jirrifletti li l-ekonomija għadha relattivament reżiljenti, it-tmiem tal-politika monetarja tal-Federal Reserve jista' jkun fit-tul. aktar milli l-ewwel kwart ta 'din is-sena, għalhekk, id-dollaru ultra bikri li jaqa' għandu momentum ta 'rebound, huwa mistenni li l-metall prezzjuż se jkun taħt pressjoni fi Frar.
Ta 'min jinnota li, simili għall-biċċa l-kbira tal-komoditajiet, il-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid u l-indiċi tad-dollaru normalment juru korrelazzjoni negattiva ċara. Il-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid għandhom it-tendenza li jonqsu meta l-indiċi tad-dollaru jiżdied, filwaqt li l-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid jiżdiedu l-aktar meta l-indiċi tad-dollaru jinżel. X'inhi l-kawża ewlenija ta 'dan il-fenomenu?
Hu Pan, riċerkatur mhux tal-ħadid ta 'Haitong Futures, jemmen li, l-ewwel, metalli mhux tal-ħadid huma ġeneralment pprezzati f'dollari Amerikani. Meta d-dollaru Amerikan ikun b'saħħtu, il-valur rappreżentat mill-unità dollaru se jiżdied, li jwassal għal tnaqqis fil-prezzijiet tal-komoditajiet. It-tieni, il-bidla tal-indiċi tad-dollaru Amerikan tirrifletti l-bidla tal-attrazzjoni tal-assi tad-dollaru Amerikan sa ċertu punt, li twassal għall-konverżjoni tal-fondi bejn l-assi u l-komoditajiet tad-dollaru Amerikan. Meta d-dollaru Amerikan jiżdied, il-preferenza tas-suq għall-assi f'dollari Amerikani tiżdied, u dan iwassal għat-tnaqqis tal-prezzijiet tal-komoditajiet. Madankollu, din ir-relazzjoni inversa mhix assoluta. Meta l-elementi fundamentali tal-metalli mhux tal-ħadid huma tajbin, u l-ekonomija globali titjieb u d-domanda tas-suq tkun b'saħħitha, se jkun hemm sitwazzjoni li d-dollaru u l-metalli mhux tal-ħadid jogħlew flimkien.
Mill-perspettiva tal-provvista u d-domanda ta 'metalli mhux tal-ħadid, hemm ftit bidla fit-tarf tal-provvista fil-preżent, u s-suq jiffoka fuq il-bidla tat-tarf tad-domanda. Għalkemm il-biċċa l-kbira tal-metalli bħalissa jinsabu fil-fażi ta 'ħażna staġjonali tal-vaganzi tas-Sena l-Ġdida Lunar, aspettattivi qawwija se jipprevalu fuq ir-realtà dgħajfa sakemm jibda jerġa' jibda 'l isfel. Pereżempju, mit-2 ta' Frar 2023, l-istokk soċjali tal-ingott tal-aluminju elettrolitiku domestiku ta '1.047 miljun tunnellata, żieda ta' 303,000 tunnellata meta mqabbla mal-istokk qabel il-Festival tar-Rebbiegħa, u żieda ta '61,{{ 8}} tunnellati meta mqabbla mal-istokk fit-30 ta 'Jannar. Fl-ewwel ġimgħa wara l-festival, it-tkomplija tax-xogħol fil-downstream hija limitata, u xi intrapriżi downstream mhux se jibdew jerġgħu jibdew il-produzzjoni sal-bidu ta' Frar tal-Festival tal-Fanali. It-terminal downstream tas-suq mhuwiex ħieles milli jirċievi oġġetti, u l-biċċa l-kbira tat-tranżazzjonijiet tas-suq huma fluss kummerċjali bejn is-suq.
Hemm ukoll analiżi istituzzjonali li l-2023 riċessjoni ekonomika barranija, id-dejn tal-Istati Uniti huwa għoli storiku, fil-proċess ta 'tiswija tad-domanda domestika, bullish fuq il-varjetajiet kbar tal-metall tal-azzar tal-aluminju tar-ram.
Hu Pan qal lill-ġurnalisti, aluminju, wara l-wasla konċentrat tal-vaganzi ta 'l-inventarju soċjali domestiku ta' l-ingott ta 'l-aluminju kompla jakkumula biex jagħti ċerta pressjoni fuq il-prezzijiet ta' l-aluminju, iżda t-tmiem tal-provvista tar-reġjun ta 'Yunnan mill-ġdid jew se jkun rawnd ġdid ta' produzzjoni ta 'qtugħ ta' enerġija, li joperaw il-kapaċità tista 'tkompli tonqos, tforni interferenza biex tappoġġja l-prezzijiet tal-aluminju. Downstream beda irkupru żgħir, rumors ta 'tnaqqis tal-produzzjoni stimulaw l-atmosfera tal-kummerċ kemmxejn aħjar, skont fuq il-post naqas. B'mod ġenerali, il-prezzijiet tal-aluminju huma taħt pressjoni mill-akkumulazzjoni tal-inventarju, filwaqt li t-tfixkil fil-provvista u l-aspettattivi ottimisti tal-konsum jibqgħu ta 'appoġġ.
"Skond l-investigazzjoni u l-fehim, fil-preżent, il-kwantità ta 'merkanzija fi tranżitu madwar il-maħżen hija aktar, il-ġimgħa d-dieħla parti mit-trasport tal-karozzi hija stmata li waslet wara xulxin, l-aluminju elettrolitiku għadu mistenni jasal il-ġimgħa d-dieħla. Ħares fis-suq futur tal-prezz tal-aluminju, jekk it-tmiem tad-domanda huwa aħjar, il-pressjoni tal-inventarju se tagħmel il-prezz tal-metall mhux tal-ħadid jaqa ' taħt pressjoni, iżda l-appoġġ tal-ispiża aktar baxxa huwa wkoll b'saħħtu, u l-prezz irid jikser il-firxa operattiva attwali , jeħtieġ qawwa akbar. Is-segwitu jeħtieġ li jiffoka fuq l-irkupru tad-domanda downstream, filwaqt li l-fokus makro se jkun fuq miri u politiki ta 'tkabbir domestiku, it-tmiem taż-żidiet fir-rati tal-Fed barra l-pajjiż, u l-aħħar dwar ir-riċessjoni tal-Istati Uniti. " "Qal Liu Peiyang.
Madankollu, id-domanda domestika għadha dgħajfa fl-istaġun 'l barra. Ir-rata ta 'akkumulazzjoni fl-ewwel ġimgħa wara l-btala hija aktar mgħaġġla mill-istess perjodu fis-snin preċedenti, li tindika provvista u domanda kemmxejn laxka. Il-bidu tat-tidwib se jkun fattur importanti li jaffettwa l-provvista fil-perjodu aktar tard. L-aspettattivi bullish ta 'rkupru ekonomiku domestiku u tfixkil fil-provvista fit-tarf tal-minjiera jibqgħu l-fatturi ewlenin ta' appoġġ, iżda rebound fid-dollaru Amerikan u inventarju domestiku rapidu piż fuq il-prezzijiet tar-ram.
Hu Pan jemmen li mill-irkupru tal-prezzijiet tal-komoditajiet mhux tal-ħadid qabel iż-żieda fir-rata tal-imgħax tal-Fed mill-2022, is-suq ġeneralment ikompli jirrifletti l-aspettattiva ta 'issikkar qabel iż-żieda fir-rata tal-imgħax tal-Fed, u l-biċċa l-kbira tal-metalli se juru xejra 'l isfel. Imbagħad, bl-inżul tat-tlugħ tar-rata tal-imgħax, ħafna drabi jkun hemm prestazzjoni bearish għal żmien qasir, u s-suq ikollu probabbiltà għolja ta 'tiswija għal żmien qasir. Mill-2022, il-volatilità tal-prezz tal-metalli mhux tal-ħadid żdiedet kollha qabel u wara l-laqgħa tar-rata tal-imgħax. Minbarra ż-żieda fl-aspettattiva tar-riċessjoni tas-suq ikkawżata miż-żieda mistennija żżejjed tar-rata tal-imgħax f'Ġunju, il-pessimiżmu jinfirex u l-prezzijiet tal-metall komplew jonqsu, drabi oħra wrew it-tendenza li l-ewwel waqa 'u mbagħad tirkupra. Sadanittant, il-prezz tar-ram kien aktar sensittiv mill-prezz tal-aluminju.
Barra minn hekk, jista 'jidher miċ-ċiklu storiku tat-tlugħ tar-rata tal-imgħax li t-tlugħ tar-rata tal-imgħax ġeneralment ikollu ftit impatt fuq is-suq fl-istadju bikri, u l-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid jibqgħu jogħlew, prinċipalment minħabba li l-istadju bikri taż-żieda fir-rata tal-imgħax jirrifletti l-prinċipji fundamentali ekonomiċi attwali sa ċertu punt, u d-domanda qawwija għal komoditajiet bl-ingrossa twassal għall-prezzijiet b'saħħithom tal-metall mhux tal-ħadid. Fil-perjodu aktar tard ta 'żieda fir-rata tal-imgħax, hekk kif ir-rata tal-imgħax kompliet tiżdied, l-impatt taż-żieda fir-rata tal-imgħax ħareġ gradwalment, sa ċertu punt, trażżan il-konsum u l-investiment, u t-tnaqqis fid-domanda wassal għall-korrezzjoni tal-prezzijiet tal-metall mhux tal-ħadid. .
Qari tar-rati Dovish u data b'saħħitha mhux tal-farm u fundamentali kkawżaw volatilità tas-suq. It-tnaqqis tar-rata li s-suq qed jipprova jinnegozja jista 'ma jiġix malajr wisq. Fi żmien qasir, is-suq jista 'jkompli jiġġieled fuq l-aspettattivi ta' żieda fir-rati tal-Fed, u jiffoka fuq jekk id-dejta dwar l-inflazzjoni dovuta f'nofs Frar se twassalx għal gwida ta 'politika bħal żieda fir-rata. B'mod ġenerali, l-appoġġ tal-makro-livell għal żmien qasir għall-prezzijiet tal-metall jista 'jiddgħajjef, u jista' jkun hemm differenza fl-aspettattivi biex iġibu korrezzjoni tal-prezzijiet tal-assi, allura l-fokus se jkun fuq l-irkupru tal-prestazzjoni tad-domanda domestika u l-prinċipji fundamentali rispettivi. "Mis-suq ta 'wara nofsinhar, tar-ram, qabel ma l-prezz ta' tnaqqis fir-rata ta 'imgħax tiżdied u l-irkupru tal-prezzijiet taċ-Ċina huwa sħiħ, aktar tard fl-irkupru tad-domanda huwa mistenni li għadu mhux inżul appoġġ tal-prezz tar-ram jew tiddgħajjef, huwa mistenni li jkun diffiċli li sitwazzjoni b'mod sinifikanti aktar b'saħħitha . Min-naħa tal-aluminju, hemm il-pressjoni ta 'akkumulazzjoni, l-appoġġ tal-għajdut tal-qtugħ tal-produzzjoni, l-oxxillazzjoni tal-prezz tal-aluminju hija mistennija li taħdem prinċipalment, tagħti attenzjoni lill-bidliet fl-inventarju u l-irkupru tal-konsum, u tagħti attenzjoni jekk il-qtugħ tal-produzzjoni." "Qal Hu Pan.
