Ir-riċessjoni globali mistennija tnaqqas id-domanda
Aħbarijiet tas-27 ta 'Lulju: Makro u provvista u domanda iż-żewġ naħat tad-dgħjufija fil-prezz tar-ram hija aktar probabbli. L-awtur permezz tat-tkomplija ta 'din ir-rawnd ta' xejra ta 'żieda fil-prezz tar-ram sab li t-tliet fatturi li qabel imbuttaw il-prezz tar-ram dgħajfu jew daru sinjali, għalhekk ma teskludix il-possibbiltà li l-prezz tar-ram jaqa' għal 47000-50,{ {2}} wan/tunnellata.
Aspett makro
L-aspettattivi ta 'riċessjoni globali żdiedu u ċ-ċiklu tal-inventarju tar-ram seta' laħaq il-quċċata. Ir-ram għandu proprjetajiet finanzjarji ogħla mill-biċċa l-kbira tal-komoditajiet. Storikament, iċ-ċiklu ekonomiku globali jdum għal madwar 10 snin. Madankollu, minħabba l-impatt tal-pandemija, il-kriżi tal-enerġija Ewropea aggravata mill-kunflitt bejn ir-Russja u l-Ukrajna wara l-2022, u ż-żieda mgħaġġla fir-rata tal-imgħax tal-Federal Reserve taħt il-pressjoni tal-ġlieda kontra l-inflazzjoni, it-tkabbir ekonomiku globali jiffaċċja riskji 'l isfel qabel iż-żmien . It-tnaqqis fid-dejta tal-PMI tal-Istati Uniti aċċellera, l-Ewropa wriet saħansitra aktar dgħjufija, l-inflazzjoni għolja llimitat l-għodod tagħha għall-ġlieda kontra l-kriżi, u l-prezzijiet tar-ram huma konformi ħafna mat-tkabbir globali hekk kif l-inkwiet dwar il-kriżi tad-dejn Ewropew ikompli jiżdied. Għalkemm l-ekonomija domestika x'aktarx tidħol fi stadju ta 'rkupru dgħajjef, id-domanda barranija għar-ram tammonta għal madwar 40 fil-mija. Fil-fażi ta 'riċessjoni barra l-pajjiż, ir-ram downstream xorta se jkun imnaqqas b'mod sinifikanti, il-prezzijiet tar-ram se jkaxkru.
Mill-perspettiva taċ-ċiklu qasir, id-domanda finali tal-intrapriżi tar-ram se taġġusta b'mod attiv jew passiv l-inventarju tagħhom minħabba s-sitwazzjoni ekonomika, għalhekk iċ-ċiklu tal-inventarju għandu ċertu impatt fuq il-prezz tar-ram. Iċ-ċiklu tal-inventarju tar-ram fiċ-Ċina u l-Istati Uniti bażikament żamm il-pass, iżda minħabba l-influwenza tal-epidemija u fatturi oħra, il-bidu taċ-ċiklu l-ġdid taċ-ċiklu tal-inventarju tar-ram fiċ-Ċina kien ferm qabel is-suq barrani. Fil-preżent, iċ-ċiklu domestiku tal-inventarju tar-ram wera sinjali ta ' peaking, u indikaturi ewlenin tal-punt ta ' inflessjoni PPI industrijali. Madankollu, filwaqt li ċ-ċiklu tal-inventarju tar-ram tal-Istati Uniti jinsab fuq xejra 'l fuq, kemm il-proporzjon tal-inventarju-bejgħ tal-indikatur ewlieni kif ukoll id-dejta tal-importazzjoni juru sinjali ta' tnaqqis jew quċċata. Meta wieħed iħares lejn l-ekonomiji tradizzjonali tal-merkanzija żejda, id-defiċits ripetuti fil-Ġermanja, il-Korea t'Isfel u s-suq emerġenti Vjetnam huma wkoll evidenza ta 'domanda globali li qed tiddgħajjef.
Il-marġni tal-aspettattivi tal-inflazzjoni tal-Istati Uniti niżel u l-ħtieġa għall-hedging qed tiddgħajjef. Mill-bidu ta 'din is-sena, il-Federal Reserve żiedet ir-rati tal-imgħax diversi drabi, u d-dewmien taż-żmien taż-żidiet fir-rati tal-imgħax jikkonferma li din ir-rawnd ta' żidiet fir-rati tal-imgħax hija aktar dwar il-ħtieġa li titrażżan l-inflazzjoni, għalhekk l-impatt fuq il-prezzijiet tar-ram huwa negattiv . Il-Fed x'aktarx li tgħolli r-rati b'75 punt bażi f'Lulju. L-aspettattivi tal-inflazzjoni fl-Istati Uniti naqsu drastikament mil-livelli għoljin tagħhom b’antiċipazzjoni ta’ żieda mgħaġġla fir-rata mill-Federal Reserve. Skont l-analiżi tat-tendenza storika, il-prezz tar-ram minbarra li jżomm korrelazzjoni għolja mat-tkabbir ekonomiku, hemm ukoll sinkronizzazzjoni għolja mal-aspettattivi tal-inflazzjoni. Bl-aspettattivi aggressivi ta 'żieda fir-rata tal-Fed, l-aspettattivi tal-inflazzjoni tal-Istati Uniti huma aktar faċli biex jinżlu milli jiżdiedu. Storikament, iktar ma jkun aggressiv ir-ritmu taż-żidiet tar-rata, iktar tkun mgħaġġla r-riċessjoni.
In-naħa tal-provvista
L-ewwel, ħares lejn il-minjieri tar-ram: l-impatt tal-epidemija naqas, u r-rata ta 'tkabbir marġinali tal-minjieri tar-ram fit-tieni nofs tas-sena kienet 'il fuq. Tipikament, IL-PRODUZZJONI TAR-RAM HIJA INFLUWENZATA B'MOD MILL-NEFQA KAPITALI, li JŻOMMU r-ritmu MAL-prezzijiet tar-ram jew dewmien b'sena, IMMA normalment tieħu erba 'sa ħames snin biex JIŻDIEM IL-PRODUZZJONI MINĦABBA taċ-ċiklu ta' kostruzzjoni TWIL. L-aħħar qiegħ tar-ram kien fl-2016, iżda ż-żmien ġie ttardjat mill-pandemija. Fil-preżent, il-kontroll tal-epidemija globali ġie rilassat, ir-rilaxx tal-produzzjoni tar-ram huwa mistenni li jirrifletti gradwalment. Il-produzzjoni globali tar-ram hija relattivament ikkonċentrata, b'minaturi ewlenin li jirrappurtaw xi tnaqqis fl-ewwel kwart minħabba l-pandemija, strajkijiet, manutenzjoni, protezzjoni ambjentali, klima u gradi aktar baxxi tal-minjieri, iżda ħafna minn dawn il-fatturi kienu ta 'ħajja qasira. Għalkemm xi minaturi qatgħu t-tbassir tal-produzzjoni tar-ram għas-sena sħiħa tagħhom fir-rapporti trimestrali tagħhom, it-tbassir medju tat-tkabbir tal-produzzjoni baqgħet f'6 fil-mija aktar ottimisti. Fl-2021, il-produzzjoni globali tar-ram kibret b'1.65 fil-mija, filwaqt li t-tkabbir tal-produzzjoni tal-minaturi ewlenin laħaq 2.89 fil-mija. Għalhekk, fl-2022, ir-rata tat-tkabbir tal-produzzjoni tar-ram tista' tkun 3.6-4 fil-mija .
Ħares lejn it-tarf tat-tidwib: il-miżata tal-ipproċessar u l-prezz tal-prodotti sekondarji huma sinkronizzati 'l fuq, u profitti għoljin jgħinu l-kapaċità tal-produzzjoni. It-tariffi tal-ipproċessar ilhom jogħlew mit-tieni nofs tal-2021 minħabba li qed jiżdiedu l-aspettattivi tas-suq tar-rilaxx tal-produzzjoni tar-ram. Fil-preżent, it-tariffi TC/RC ilhom għaddejjin f'livelli storikament għoljin. Fl-aħħar ta 'Ġunju, il-Grupp Konġunt tan-Negozjar tal-Materji ta' Feedstock tar-Ram (CSPT) taċ-Ċina kellu laqgħa onlajn biex jistabbilixxi prezz ta' gwida ta '$ 80 għal kull tunnellata xotta għal konċentrat tar-ram spot fit-tielet kwart ta' din is-sena, meta mqabbel ma '$ 55 għal kull tunnellata xotta fl-istess perjodu li għadda sena, li tikkonferma l-aspettattivi ta 'bidla għal provvista tar-ram aktar laxka. Fil-preżent, il-miżata tal-ipproċessar tat-tidwib tal-konverżjoni hija ta 'madwar 2,500 wan/tunnellata, filwaqt li l-ispiża tat-tidwib tar-ram fiċ-Ċina hija bejn 1,800 u 2,500 wan/tunnellata, li tindika li l-industrija tat-tidwib tar-ram qed ittejjeb il-profitabbiltà tagħha. Barra minn hekk, l-aċidu sulfuriku bħala prodott sekondarju qed iżid ukoll mal-profitti tal-funderiji tar-ram. Bil-prezz tal-aċidu sulfuriku li żamm 900 wan/tunnellata reċentement, il-profitt tal-intrapriżi tat-tidwib laħaq 3,000 wan/tunnellata, li huwa għoli storiku. Fl-ewwel nofs tal-2021, il-produzzjoni tar-ram raffinat taċ-Ċina kibret bi 3.68 fil-mija sena wara sena minn Jannar sa Mejju, immexxi minn profitti għoljin, minkejja l-impatt tar-razzjonar tal-enerġija u fatturi oħra.
In-naħa tad-domanda
Domanda Tradizzjonali: Is-settur tal-enerġija qed jipprovdi tkabbir kbir għas-suq, b'irkupru dgħajjef fil-proprjetà immobbli li jiżen fuq id-domanda tal-apparat. Fil-preżent, it-tieni nofs tal-investiment fl-infrastruttura biex ikompli jġiegħel hemm ċertezza akbar. Skont l-istatistika, minn Jannar sa Ġunju, l-ammont ta 'investiment infrastrutturali komplut żdied b'9.25 fil-mija sena wara sena. Mill-perspettiva tas-sorsi ta’ finanzjament, iż-żewġ għodod ta’ politika inkrementali proposti mil-laqgħa regolari tal-Istat huma mistennija li jagħmlu tajjeb għad-distakk bejn id-dħul u l-infiq ikkawżat mid-dejn speċjali fl-ewwel nofs tas-sena u l-ittestjar normali tal-aċidu nuklejku , u l-infrastruttura xorta se żżomm rata ta 'tkabbir għolja matul is-sena. Barra minn hekk, 126.3 biljun wan ġew investiti fi grilji tal-enerġija, li huma korrelatati ħafna mad-domanda downstream tar-ram. Minkejja li żammet rata ta’ tkabbir sena wara sena ta’ 3.1 fil-mija, minħabba l-impatt tal-pandemija, għad hemm distanza kbira mill-mira ta’ din is-sena. Aktar kmieni, skont il-pjan ta 'investiment tal-Grid tal-Istat u taċ-Ċina Southern Power Grid, il-mira tal-investiment ta' din is-sena se tilħaq 625 biljun wan. Dan ifisser li l-investiment medju fix-xahar fit-tieni nofs tas-sena se jaqbeż is-70 biljun wan, żieda sinifikanti meta mqabbla mal-istess perjodu tas-sena li għaddiet. U l-inkrement tal-investiment tal-provvista tal-enerġija se jiffoka prinċipalment fuq l-enerġija mir-riħ, fotovoltajka u aspetti oħra relatati mal-enerġija ġdida. L-awtur skond id-dejta storika u flimkien mat-tbassir inkrementali tal-pjanċa tal-enerġija l-ġdida, din is-sena d-domanda tal-pjanċa tal-enerġija hija mistennija li tiżdied 1 miljun - 1.3 miljun tunnellata.
F'termini ta 'karozzi, għalkemm il-politiki ta' stimolu huma frekwenti, l-effett attwali tas-sewqan tal-politiki ta 'stimolu tal-konsum tal-karozzi fuq il-produzzjoni u l-bejgħ huwa mdgħajjef sena b'sena mill-perspettiva tal-effett ta' promozzjoni tal-politiki tal-passat. Barra minn hekk, f'Ġunju, ir-rata ta 'tkabbir sena fuq sena tal-produzzjoni tal-karozzi rebounded għal 26.8 fil-mija, iżda r-rata ta' tkabbir ġejja prinċipalment minn vetturi tal-enerġija ġodda, u bħalissa l-appoġġ tax-xiri u l-użu ta 'vetturi tal-enerġija ġodda huwa mod effettiv biex tistabbilizza u jespandu l-konsum tal-karozzi u jiżguraw it-tħaddim bla xkiel tal-industrija. Għalhekk, il-politika ta 'stimolu għadha ffukata fuq vetturi tal-enerġija ġodda, iż-żieda ewlenija fir-ram użat fil-karozzi din is-sena xorta se tiġi minn enerġija ġdida.
F'termini ta 'proprjetà immobbli, fl-ewwel nofs ta' din is-sena, iż-żona mibjugħa, iż-żona li għadha kif bdiet, iż-żona li qed tinbena u ż-żona lesta kollha naqsu b'mod sinifikanti. Mill-perspettiva tad-domanda tar-residenti, il-proporzjon tal-ingranaġġ tar-residenti Ċiniżi kien qrib il-livell tal-pajjiżi Ewropej u Amerikani, u taħt il-kondizzjoni li l-politika ta '"djar, djar u l-ebda spekulazzjoni" ma nbidlitx, it-tmiem tal-bejgħ jista' jittejbu b'mod sinifikanti fit-tieni nofs tas-sena. Irkupru dgħajjef tad-djar se jiżen ukoll fuq is-settur tal-appliances, bil-kostruzzjoni u t-tagħmir li x'aktarx jużaw inqas ram din is-sena mill-aħħar.
Domanda ġdida għall-enerġija: iż-żieda fid-domanda hija relattivament sinifikanti, iżda l-proporzjon totali huwa limitat. Fi żmien medju u twil, id-domanda għar-ram fis-settur tal-enerġija l-ġdid se tkompli, iżda l-appoġġ pożittiv marġinali għall-prezzijiet qed jonqos. Ir-raġuni ewlenija hija li s-suq kien qed iżid ir-rata tat-tkabbir tal-industrija tal-enerġija l-ġdida, u l-prezz tar-ram irrisponda bis-sħiħ għaliha, b'sewqan inkrementali limitat għall-prezz. Ħu l-industrija tal-enerġija mir-riħ bl-akbar ammont ta 'ram bħala eżempju, l-enerġija mir-riħ ġdida installata din is-sena hija mistennija li tilħaq 60GW, il-kapaċità installata l-ġdida minn Jannar sa Mejju laħqet 10.82 miljun kW, u l-volum mhux komplut li jifdal huwa 49.18 miljun kW. Dan iqabbel ma '39.78 GW installati minn Ġunju sa Diċembru tas-sena l-oħra, li jfisser li r-rata ta' tkabbir ta 'enerġija mir-riħ ġdida installata fit-tieni nofs tas-sena kienet biss 23.63 fil-mija, ferm taħt it-tkabbir ta' 60.5 fil-mija sena wara sena fi Frar u kemmxejn. inqas mir-rata tat-tkabbir tas-sena sħiħa. Għalhekk, għalkemm il-pjanċa tal-enerġija l-ġdida xorta se żżomm domanda għolja għar-ram, iżda l-profitt marġinali tagħha fuq it-tkabbir tal-prezzijiet ddgħajjef gradwalment.
Barra minn hekk, għalkemm id-domanda inkrementali tas-settur tal-enerġija l-ġdid hija relattivament sinifikanti, il-proporzjon tagħha fid-domanda downstream għar-ram hija relattivament limitata. Huwa stmat li d-domanda għar-ram fis-settur tal-enerġija l-ġdid hija mistennija li tilħaq 1.41 miljun tunnellata din is-sena. Fosthom, 350,000 tunnellata ta' fotovoltajċi, 470,000 tunnellata ta' karozzi, u 590,000 tunnellata ta' enerġija mir-riħ. Enerġija ġdida tammonta għal 10 fil-mija biss tad-domanda annwali tar-ram ta 'madwar 14m. Bit-tkabbir tad-domanda li jonqos, l-impatt fuq il-prezzijiet tar-ram naqas gradwalment.
Suġġerimenti ta' Politika
Skont is-sitwazzjoni tal-konsum tal-oqsma tradizzjonali u l-oqsma tal-enerġija ġodda, minħabba d-domanda dejjem tikber għar-ram fis-settur tal-enerġija u industriji ġodda relatati mal-enerġija, il-konsum domestiku tar-ram se jkompli jikber din is-sena. Madankollu, iż-żieda se tkun relattivament limitata, imtaqqla mis-setturi tal-proprjetà immobbli u tal-apparat, u tagħmilha diffiċli biex tiħħeġġja kontra tnaqqis fid-domanda barranija.
Mill-perspettiva tal-provvista, il-produzzjoni tal-minjieri tar-ram hija mistennija li tiġi rilaxxata aktar fit-tieni nofs tas-sena, u r-rata operattiva tal-funderiji domestiċi se tibqa 'għoli fl-isfond ta' profitti għoljin. Il-marġni tal-provvista ġenerali għal struttura tal-provvista u tad-domanda tar-ram laxka, domestika se tinbidel minn bilanċ strett għal surplus żgħir. Ċifri maħruġa mill-Grupp ta 'Studju Internazzjonali tar-Ram (ICSG) jissuġġerixxu li s-surplus globali tar-ram se jikber aktar fit-tieni nofs.
Mil-lat makro, fil-preżent, iż-żieda fir-rata tal-Federal Reserve hemm aktar aċċelerazzjoni tal-possibbiltà. Fil-kuntest tal-likwidità globali li qed tissikka malajr, l-aspettattivi tal-inflazzjoni 'l isfel fl-Istati Uniti kienu akkumpanjati minn aspettattivi dejjem jiżdiedu ta' riċessjoni globali, li piż fuq il-prezzijiet tal-metalli mhux tal-ħadid.
F'termini assoluti, għalkemm il-prezzijiet tar-ram naqsu madwar 26 fil-mija mill-quċċata tagħhom din id-darba, għadhom ogħla mill-medja tagħhom, u meta mqabbla mal-istorja, tliet rawnds ta 'tnaqqis qawwi fil-prezzijiet tar-ram mill-2007 naqsu 66 fil-mija, 54 fil-mija u 35. fil-mija, rispettivament. B'paragun, it-tliet rawnds ta 'tnaqqis ta' qabel damu 1.5, 4.5 u 2.5 snin, rispettivament. Għalhekk, irrispettivament mill-ħin jew mill-perspettiva tal-analiżi spazjali, il-prezzijiet tar-ram għandhom aktar spazju biex jaqgħu.
Permezz tar-reviżjoni, l-awtur jemmen li din ir-rawnd ta 'żieda fil-prezz tar-ram għaddiet minn tliet stadji. Il-muturi ewlenin huma l-issikkar tal-provvista ikkawżat mill-pandemija, il-politika ta’ tnaqqis globali biex tippromwovi d-domanda, u l-inflazzjoni għolja kkawżata mil-likwidità biex tappoġġja l-prezzijiet tal-komoditajiet. Madankollu, it-tliet fatturi ta 'hawn fuq issa qed juru sinjali ta' tiddgħajjef jew tidwir, makro superimpost immexxi 'l isfel, ma jeskludux il-possibbiltà li l-prezz tar-ram jaqa' għal-livell tal-bidu tal-2020 (47000-50000 wan/tunnellata).
